Cetus

Cetus是部署在Sui、Aptos公链之上的去中心化DEX协议，也是Move生态当中主打集中流动性机制的底层交易基础设施，兼顾普通用户代币兑换、流动性做市、开发者协议调用等多重需求，区别于传统AMM模式，它把集中流动性做市CLMM作为核心技术底座，在高速公链的加持下，平衡交易滑点与资金利用效率，成为Move生态里交易量较为靠前的DeFi交易载体。不同于中心化交易所，Cetus没有中心化撮合服务器，全部交易逻辑、流动性池逻辑都由链上智能合约执行，用户资产始终由自身钱包掌控，不需要向平台托管资产，整体属于无需许可的开放协议，任何人都可以创建交易池、提供流动性或者调用协议接口开展业务。

CLMM集中流动性做市是Cetus最核心的技术机制，传统AMM会把流动性均匀铺在全部价格区间，大量资金长期处于没有成交的无效区间，资金浪费现象明显。Cetus允许流动性提供者自定义价格区间，资金只在选定价格范围承担撮合工作，只有市场价格落在设置区间内，LP仓位才会赚取交易手续费，同等本金下可以获得更高的资金利用率。协议内置多档手续费池，稳定币交易、相关性资产、高波动山寨币可以分别匹配0.01%、0.05%、0.25%、1%不同费率，池子由用户无许可创建，流动性仓位以NFT形式标识，单个LP还可以同时开设多个不同价格区间的仓位，实现多策略并行做市，适配震荡、单边上涨下跌等不同市场行情。

除基础的集中流动性兑换之外，Cetus叠加超级聚合器、意图交易两大模块，补齐普通DEX缺失的高级交易能力。超级聚合器会扫描生态内多个流动性池，拆分交易路由，把一笔swap分散到不同池子执行，以此降低大额兑换带来的滑点，不用用户手动对比各个池子深度。意图交易则在链上实现限价单、DCA定投等常用交易功能，把以往中心化交易所的订单能力搬到链上，交易者可以预先设置成交价格、定投周期，合约等待市场条件匹配后自动完成交易，不用反复手动盯盘操作，降低普通交易者的操作门槛。同时协议开放SDK接口，践行流动性即服务思路，第三方项目、开发者可以直接接入Cetus的流动性，把兑换、做市能力嵌入自己的DApp，衍生出理财、衍生品、链上launch等上层应用场景。

Cetus采用CETUS与xCETUS双代币体系，CETUS是协议原生代币，可以通过流动性挖矿获取，用于生态激励、参与项目launch，质押CETUS之后得到不可转账的xCETUS，代表质押份额，承载协议治理权利，社区持有者可以针对手续费参数、奖励分配、协议迭代方向发起投票，推动协议迭代更新。流动性挖矿奖励会结合池内交易手续费，根据LP仓位贡献的有效流动性进行分配，并非简单按照投入本金占比计算，这也意味着同样资金，合理设置价格区间的仓位，能够拿到更多的手续费与代币奖励，对做市者的行情判断形成一定考验。

普通交易者可以借助聚合器与意图交易完成代币兑换、定投挂单，依托CLMM池子的深度，获得相对更低的滑点；流动性提供者可以根据自身风险偏好设置价格区间，参与挖矿赚取手续费与代币收益，适合熟悉链上做市逻辑的DeFi用户；公链生态项目方，能够借助平台的资产启动模块，完成新币的流动性初始化，快速搭建交易池获取初始流动性。但集中流动性模式同样存在客观特性，如果市场价格大幅跳出设置区间，LP仓位会停止赚取手续费，还会出现无常损失，这也是参与Cetus做市需要重点留意的现实点，理解技术机制，才能更好适配自身的交易与理财需求。