币圈空军指市场内预判加密货币价格下跌，依靠做空交易实现盈利的交易者群体，圈内也常将空头仓位、看跌行情统称为空军力量，是与看涨做多的多军完全对立的市场阵营。
空军的盈利逻辑和现货囤币的多军完全相反，多军遵循低买高卖，依靠价格上涨赚取收益，空军则执行先卖后买的交易闭环。完整做空流程分为三步，首先交易者在交易所借取对应币种，以当前市价全部卖出，等待币价回落至目标价位后，再低价买回同等数量币种归还平台，卖出价与回购价之间的差额，扣除借币利息、交易手续费后，就是空军的实际利润。举个实操案例，比特币现价60000USDT，交易者借入1枚BTC卖出，后续价格跌至54000USDT时买回平仓，不计手续费即可赚取6000USDT差价，这也是熊市行情中空军能持续获利的核心原理。单纯看空、持币观望不操作的投资者，不能算作标准意义上的空军，只有实际建立空头仓位、押注下跌的交易者，才会被归类为空军。
当前币圈空军落地做空主要依托三类主流交易工具，不同工具适配不同交易人群。第一种是现货杠杆借贷做空，适合低风险交易者，无合约到期强制结算风险，仅需要承担每日借币资金利息，杠杆倍数普遍控制在1-5倍；第二种是永续合约做空，也是市场空军最常用的渠道，支持10倍至100倍高杠杆，依靠资金费率平衡多空持仓成本，当市场空头集中时，资金费率会转为负值，由多头向空头支付持仓费用，侧面印证空军占据市场主导；第三种是看跌期权，机构级空军多用于资产对冲，锁定最大亏损，适合持有大量现货的大户用来对冲下跌风险。普通散户空军大多集中在永续合约市场，高杠杆既能放大下跌行情收益，也会同步放大亏损风险，这也是合约市场爆仓事件频繁出现的核心诱因。
空军不只是单纯的看跌交易者，其群体细分、市场作用以及潜在风险都值得交易者深入区分。空军分为散户空军、机构空军、空头大户三类，散户空军多依靠短期技术面判断开仓，持仓周期短，资金体量小；机构空军做空大多带有对冲属性，长期持有现货资产，同步布局空单抵消行情回撤带来的资产缩水；空头大户则具备影响短期行情的能力，集中大额空单砸盘容易触发连锁多单爆仓，进一步加速币价下跌。客观来讲，空军的存在具备正向市场价值，持续做空能够挤压币种泡沫，让资产价格贴合真实市场估值，同时多空双向交易为市场提供充足流动性；但极端集中的空头力量也会制造极端行情，一旦行情反向拉升，会出现轧空行情，大量空单被迫市价平仓买入，反向推动币价快速暴涨，短时间内出现大额空头集体爆仓。
相比做多，空军交易存在独有的致命风险，也是多数新手做空亏损的关键。做多现货最大亏损仅为自身投入本金，币价跌至归零才会全部亏损；而做空的亏损不存在理论上限，加密货币价格没有上涨天花板，币价持续拉升时，空单亏损会无限扩大，杠杆越高，强平清算速度越快。除此之外，永续合约每日结算的资金费率、现货借币产生的借贷利息，会持续侵蚀空头持仓利润，长期持有空单会持续产生持仓成本。实操层面专业空军会设置严格风控规则，主流BTC、ETH空单止损幅度设置5%-7%，小币种波动率更高，止损区间放宽至8%-10%，同时控制做空仓位不超过总资金15%，以此规避单边暴涨带来的清算风险。
