以太坊的发行分为创世初始分发与后续持续增发两大阶段，不存在固定总量上限，发行规则伴随多次网络升级持续调整，整体发行模式和比特币固定总量机制有着本质区别。以太坊最早的代币分配在主网上线前完成，后续依靠网络共识机制持续产出新币，同时搭配手续费销毁机制调节实际流通规模。
以太坊最早的初始代币诞生于创世区块，2014年项目方开展为期42天的公开众筹，投资者使用比特币兑换ETH，本次众筹一共售出约6000万枚以太币。除此之外，项目预留1200万枚分配给早期开发者、项目基金会作为运营储备，创世区块合计生成7200万枚ETH，这批代币在2015年以太坊主网正式启动后解锁流通，也是市场最早流通的以太坊筹码。
主网上线之后很长一段时间，以太坊采用工作量证明PoW模式发行新代币，矿工依靠算力打包区块获取区块奖励，早期区块奖励持续调整，长期稳定为每块产出2枚ETH，同时叔块额外给予少量奖励。2022年以太坊完成合并升级，共识机制全面切换为权益证明PoS，挖矿正式取消，新ETH仅发放给质押资产参与网络验证的节点，每日新增代币数量相比挖矿时期大幅下降，增发规模由全网质押总量动态决定。
伦敦升级落地的EIP-1559规则进一步完善以太坊发行体系，交易手续费划分为基础费用与小费，基础费用会直接永久销毁。这就形成了增发与销毁双向平衡的经济模型，网络活跃度较高、Gas价格维持高位时，每日销毁的ETH数量有可能超过新增发行数量，使得以太坊阶段性进入通缩状态。很多新手容易混淆发行总量与流通量，质押锁定的ETH依旧属于已发行总量，只是暂时无法转账，不计入自由流通筹码。
