做空以太坊指交易者预判以太坊价格后续将会下跌，采用先卖出、后低价买回的方式赚取价格回落带来的差价收益，和现货市场先买后卖的做多模式恰好相反，也是币圈衍生品市场主流的看跌交易手段。多数新手容易混淆概念，单纯卖出手里持有的以太坊现货并不属于做空，现货卖出只是兑现已有筹码，只有借助杠杆现货借贷、永续合约、交割合约等工具建立空头头寸，才是真正意义上的做空操作。整套核心逻辑可以简单概括：预判下跌，先行卖出，等待回落，平仓了结，价格下跌即可盈利，价格上涨则持续产生亏损。
市面上做空以太坊主要分为两种主流形式，运作机制存在明显区别。第一种是现货杠杆做空，交易者向交易所借入以太坊代币，在当前价位卖出换取稳定币，等到行情下跌之后，再用更低价格买回同等数量以太坊归还平台，交易盈亏需要扣除借币产生的利息费用。第二种也是参与者最多的永续合约做空，交易者无需真实借贷以太坊，只需要缴纳保证金建立空头合约，合约盈亏直接跟随以太坊标的价格波动，价格走低空头盈利，价格走高空头亏损。永续合约没有到期时间，但会定期结算资金费率，长时间持仓的交易者需要持续留意这项隐性成本，部分时段持有空单还需要向外支付资金费用。
做空以太坊具备独特的风险特征，和做多交易并不对等，也是众多交易者亏损的主要原因。做多以太坊最大亏损上限只是投入的本金，价格最低无限趋近于零；但做空的亏损理论上没有上限，以太坊价格可以持续不断上涨，空头亏损会持续扩大，一旦保证金不足，就会触发交易所强制平仓，也就是常说的爆仓。同时币圈极易出现逼空行情，大量集中的空头仓位会成为主力资金的目标，短期快速拉升价格，接连触发空头爆仓，进一步推动行情上行，形成连锁踩踏。除此之外，突发政策消息、链上重大升级、大额资金异动，都可能快速扭转趋势，让原本看跌的判断失效。
成熟交易者做空以太坊一般分为两种使用场景，一种是主动投机，发现行情处于高位承压、技术形态破位、市场情绪过热等信号，轻仓布局空头博取下跌行情收益；另一种是风险对冲，如果长期持有以太坊现货，担心短期回调造成资产缩水，可以建立小比例空头仓位抵消现货下跌带来的账面亏损。无论哪种用法，都需要严格控制杠杆倍数、设置止损点位，切忌重仓长期扛单。对于普通新手而言，做空难度远高于现货持有，在没有完整交易体系的前提下，盲目开空很容易承受大额资金损失。
