熊市代表市场整体长期下跌，并不是上涨行情，它描述的是一段持续性向下的大周期趋势，而非单日或者几天的短期价格波动。很多币圈新手容易被盘中反弹迷惑，误以为出现几根上涨K线就是熊市结束，判断熊市核心看中长期趋势，不能只看短期涨跌表现。和熊市对应的是牛市，牛市代表整体长期上涨，二者共同构成加密市场一轮完整的循环周期。
币圈熊市的核心特征是高点不断降低、低点持续被刷新，主流币种从周期高点出现大幅度回撤，绝大多数山寨币同步走弱，市场整体情绪偏向悲观消极。传统金融市场一般把从高点下跌超两成视作进入熊市，但加密货币波动更强，真正的熊市行情当中，主流币种回撤幅度往往会远超这个标准，小市值山寨币跌幅会更加夸张。同时市场交易量会逐步萎缩，普通投资者参与热情降低，即便出现利好消息，也很难带动市场持续走高。
需要重点分清熊市和短期回调的区别，这也是很多投资者最容易踩坑的地方。回调属于牛市过程里面的短暂下跌，持续时间大多只有几天到数周，下跌之后很快就可以重新创出新高；而熊市属于大趋势反转，下跌周期往往长达数月甚至更久，中间虽然会出现幅度不小的反弹，也就是俗称的死猫反弹，但反弹之后还会继续走出新低，这种短暂上涨改变不了整体向下的大环境。不少投资者把熊市当中的反弹当成新一轮牛市开启，盲目进场抄底，最后承受更大亏损。
熊市的形成会受到多重因素共同推动，宏观流动性收紧、行业负面事件、杠杆集中爆仓、市场信心崩塌都会加速熊市的演绎。熊市并不是完全没有赚钱机会，部分交易者会通过做空合约获取收益，但杠杆交易风险极高，熊市当中行情反复震荡，假突破十分常见，普通投资者盲目参与做空同样会面临爆仓风险。对于大多数普通参与者，熊市阶段优先控制仓位、保存本金，比追求收益更加重要，充分理解熊市的定义，才能够避开趋势误判带来的重大损失。
